未來(lái)中國(guó)箱板紙價(jià)格的走勢(shì)將如何?2018年可能有
過(guò)去二十年來(lái)，中國(guó)企業(yè)一直在大幅增加紙和紙板的產(chǎn)能，投資購(gòu)買(mǎi)了大量的紙機(jī)，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)化，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。毫無(wú)疑問(wèn)，這一戰(zhàn)略在快速發(fā)展時(shí)期非常有效，因?yàn)楫?dāng)時(shí)存在巨大的供應(yīng)缺口。APP，玖龍，恒安等中國(guó)的龍頭企業(yè)均有所擴(kuò)大，并且相當(dāng)成功。而在箱板紙領(lǐng)域，十多年來(lái)，中國(guó)箱板紙行業(yè)每年以10%左右的速度增長(zhǎng)，從小規(guī)模開(kāi)始，直到2008年產(chǎn)能一舉超過(guò)了美國(guó)，并持續(xù)增長(zhǎng)，成為全球第一的箱板紙市場(chǎng)，這主要得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)十年來(lái)的蓬勃發(fā)展?，F(xiàn)在，中國(guó)、美國(guó)和日本在全球箱板紙市場(chǎng)的占有率超過(guò)了50%。
圖1顯示了2012-2018年間中國(guó)之前和新公開(kāi)的箱板紙產(chǎn)能，如果所有項(xiàng)目如期實(shí)現(xiàn)的話，那么預(yù)計(jì)中國(guó)未來(lái)將新增將近2000萬(wàn)噸的箱板紙產(chǎn)能，這種增長(zhǎng)幅度驚人，特別是考慮到中國(guó)GDP的增長(zhǎng)率已經(jīng)下降到6.5%左右(圖2)，如果6.5%是中國(guó)在未來(lái)幾年內(nèi)合理的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率，那么預(yù)計(jì)到2018年，約有6500萬(wàn)噸的箱板紙年產(chǎn)量就能夠滿足市場(chǎng)的所有需求，從而有可能導(dǎo)致市場(chǎng)超過(guò)1000萬(wàn)噸的產(chǎn)能過(guò)剩。
自2016年底以來(lái)，中國(guó)的包裝用紙價(jià)格大幅增長(zhǎng)，大多數(shù)造紙企業(yè)，尤其是箱板紙生產(chǎn)商的盈利狀況非常喜人，主要源于三個(gè)因素的集合，原紙價(jià)格的上漲，庫(kù)存的下降，以及新增產(chǎn)能投資一直很低，而需求在增長(zhǎng)(具體可以看圖1中2015年的情況)。三大因素的結(jié)合使得紙張供需平衡緊張，接下來(lái)再看下2018年宣布的新產(chǎn)能的結(jié)果。
大量新的箱板紙新產(chǎn)能釋放的二次效應(yīng)將會(huì)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，新產(chǎn)能將是低成本的，連同中國(guó)政府帶來(lái)的一系列壓力，最終將迫使邊際生產(chǎn)商關(guān)閉，使得較大的生產(chǎn)商擁有更大的市場(chǎng)份額。預(yù)計(jì)在未來(lái)三年內(nèi)，中國(guó)將有超過(guò)1000萬(wàn)噸箱板紙產(chǎn)能退出市場(chǎng)，新增產(chǎn)能和合并將有另外后續(xù)的影響：箱板紙長(zhǎng)期價(jià)格的變化。圖3顯示了中國(guó)所有箱板紙廠商的成本曲線。一旦市場(chǎng)上最高成本的1000萬(wàn)噸產(chǎn)能退出市場(chǎng)，那么成本曲線右邊的紅色區(qū)域的大部分將被淘汰。
因此，邊際生產(chǎn)者的成本將是現(xiàn)在已經(jīng)處于成本曲線平坦部分的第三個(gè)四分位數(shù)的成本。一旦成本曲線變得平坦，每當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，將沒(méi)有生產(chǎn)者獲利，這種情況下，通常會(huì)進(jìn)一步刺激行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)，從而進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)，而我們對(duì)未來(lái)中國(guó)箱板紙市場(chǎng)的變化，也會(huì)有更多的期待。
圖4和圖5顯示，這些風(fēng)險(xiǎn)較高的造紙廠中，大多數(shù)紙機(jī)每年平均產(chǎn)能達(dá)到10萬(wàn)噸，運(yùn)行速度約為400MPM，技術(shù)年齡低于20年，相當(dāng)年輕。
圖6顯示了這些紙機(jī)的位置，大部分處于廣東省和浙江省，這些紙機(jī)是否會(huì)作為二手機(jī)銷往其他發(fā)展中國(guó)家(無(wú)論是整機(jī)還是關(guān)鍵部件)?
圖7顯示了東南亞和中東地區(qū)宣布的箱板紙總產(chǎn)能超過(guò)250萬(wàn)噸。
